第二章 金融市場

  第二節(jié)、 貨幣市場

  貨幣市場包括:

  同業(yè)拆借市場

  短期政府債券市場

  回購市場

  商業(yè)票據(jù)市場

  銀行承兌匯票市場

  額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

  貨幣市場共同基金市場

  二、貨幣市場概述

  貨幣市場:貨幣市場是買賣短期金融工具的場所。

  短期金融工具通常稱為準(zhǔn)貨幣。由此,產(chǎn)生“貨幣”市場的稱呼

  貨幣市場特征

  風(fēng)險較低(以交易債務(wù)工具為主的市場)

  流動性較高(短期資金融通)

  交易量大(所謂資金批發(fā)市場)

  貨幣市場功能

  短期資金融通、保持流動性

  政府宏觀調(diào)控

  三、短期政府債券市場

  以貼現(xiàn)債券發(fā)行

  美國政府發(fā)債的計劃性:91天、182天的國庫券每周一發(fā)行

  發(fā)行方式:拍賣

  標(biāo)的:收益率、價格、交款期

  競價方式(競爭性投標(biāo)) 單一價格:荷蘭式:是按投標(biāo)人報價由高到低順序中標(biāo),直到滿足預(yù)定發(fā)售額為止,中標(biāo)者的國債認(rèn)購價格是投標(biāo)人報出的最低價—一單一價格,所有投資者按照這個價格,分得各自的國債發(fā)行份額

  多種價格:美國式:投標(biāo)人報價由高到低順序中標(biāo),直到滿足預(yù)定發(fā)售額為止,中標(biāo)單位以投標(biāo)人各自出標(biāo)價認(rèn)購國債。

  非競價方式(非競爭性投標(biāo))

  以競價的平均價購買

  短期政府債券市場特征

  違約風(fēng)險小

  流動性強(qiáng)

  面額小

  國庫券收益的計算