(二)市場有效性：

　　1、隨機漫步

　　2、市場有效性的三個層次

　　(1)弱姓有效市場 (歷史信息)：價格趨勢分析是徒勞的，歷史信息可以公開得到

　　(2)半強型有效市場(公開信息)：基本面分析是徒勞的

　　(3)強型有效市場(內幕信息)：任何信息都體現在價格上

　　3、有效市場假定的意義

　　(1)主動投資策略：前提是相信市場無效

　　(2)被動投資策略：前提是認為市場有效