文華財(cái)經(jīng)--一、行情描述

　　 雖然全球大宗商品期貨呈現(xiàn)出了較強(qiáng)的反彈勢(shì)頭，但中國(guó)股市的糟糕表現(xiàn)，直接對(duì)國(guó)內(nèi)期市構(gòu)成沉重的打壓，尤其是股指期貨尾盤的跳水行情，形成了極大的利空沖擊，周四國(guó)內(nèi)期市基本形成高開(kāi)低走之勢(shì)。國(guó)內(nèi)白糖期貨則因原糖期貨的走弱，小幅低開(kāi)，盤中深幅探低，主力合約sr101最低探至4677元，在多頭放量拉起后，期價(jià)橫盤于日內(nèi)均價(jià)附近，最終報(bào)收于4719元，較上一交易日漲11元。盤中成交量有所放大，但是持倉(cāng)量卻大幅減少5.6萬(wàn)手，可見(jiàn)多頭上攻的信心仍顯不足，上方面臨較重的壓力。技術(shù)上，日k線以長(zhǎng)下影的陰線報(bào)收，壓制在10日均線之下，勉強(qiáng)支撐于5日均線之上，尤其體現(xiàn)了4700元整數(shù)位的支撐，不過(guò)，持倉(cāng)的縮減顯后市動(dòng)能不足，近期上方壓力位在4820元。

　　二、基本面分析

　　國(guó)際市場(chǎng)：

　　截止5月29日，09/10制糖年第29周墨西哥已產(chǎn)半精練級(jí)食糖473萬(wàn)噸，較08/09制糖年同期的493萬(wàn)噸下降了4.1%。但近期下降的幅度在逐漸縮小。由于產(chǎn)量的提高，庫(kù)存的增加以及較低的國(guó)內(nèi)糖價(jià)，墨西哥不打算再次分配2月份發(fā)布的25萬(wàn)噸食糖的免稅進(jìn)口配額。

　　俄羅斯產(chǎn)糖協(xié)會(huì)表示，截止5月底期間，俄羅斯用進(jìn)口的原糖共加工精煉糖912,100噸，較去年同期的814,300噸增長(zhǎng)了12%。而進(jìn)口的原糖庫(kù)存量為256,900噸，去年同期為157,900噸。

　　就目前形勢(shì)看，全球食糖供給大于需求的壓力下，糖價(jià)難以大幅走升，加之全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)具有極大的不確定性，糖價(jià)底部橫盤概率較大。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

　　從海南糖協(xié)截至5月底，海南已銷糖16.61萬(wàn)噸，同比少銷5.25萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率52.22%，同比提高4.85%，目前食糖庫(kù)存15.2萬(wàn)噸。

　　就廣西、云南、廣東三大食糖主產(chǎn)區(qū)相繼公布了5月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看： 廣西累計(jì)銷糖458.6萬(wàn)噸，同比少銷糖37.3萬(wàn)噸；云南截止5月底銷糖88.44萬(wàn)噸，同比少銷糖32.11萬(wàn)噸。廣東截止五月底累計(jì)銷糖66.57萬(wàn)噸，同比少銷糖23.76萬(wàn)噸。三大產(chǎn)區(qū)累計(jì)少銷糖20.61萬(wàn)噸。以此推算，預(yù)計(jì)今年5月份全國(guó)的銷糖量只能達(dá)到93--95萬(wàn)噸左右，同比少銷30萬(wàn)噸以上。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況：廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià)5,060元/噸，持穩(wěn)，成交待下午，中間商報(bào)價(jià)5,050元/噸，船板報(bào)價(jià)5,100元/噸，持穩(wěn)，成交尚可；柳州，集團(tuán)報(bào)價(jià)5,100-5,120元/噸，持穩(wěn)，至詢價(jià)時(shí)尚無(wú)成交；中間商報(bào)價(jià)4,990元/噸，持穩(wěn)，可以成交。云南：昆明主流報(bào)價(jià)4,870元/噸，大致持穩(wěn)，不好成交；甸尾主流報(bào)價(jià)4,830-4,840元/噸，持穩(wěn)，鮮有成交。湛江：糖廠倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5,050元/噸，站臺(tái)報(bào)價(jià)5,100元/噸，持穩(wěn)，銷量不大。新疆：烏魯木齊，國(guó)儲(chǔ)糖報(bào)價(jià)4,930-4,950元/噸，持穩(wěn)，疆內(nèi)少量采購(gòu)。

　　三、后市研判

　　綜上所述，受原糖期貨走低，以及中國(guó)股市繼續(xù)走弱，共同打壓了國(guó)內(nèi)白糖期貨，主力期價(jià)低開(kāi)下探，以長(zhǎng)影陰線報(bào)收，持倉(cāng)大減，上攻動(dòng)能減弱。目前10日均線壓力較大，建議投資者關(guān)注其表現(xiàn)，保持中線偏空交易思路。（魯證期貨楊 洋）