1影響基本金屬價(jià)格的共同因素有哪些?

　　影響基本金屬價(jià)格的共同因素：宏觀經(jīng)濟(jì)(正相關(guān))和國(guó)家政策(產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易政策)、金融屬性(融資工具、投機(jī)工具和資產(chǎn)類別)、匯率因素、庫(kù)存因素和周邊市場(chǎng)。

　　2基本金屬行業(yè)有哪些共同特點(diǎn)?

　　A.與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期性較為明顯;

　　B.產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價(jià)能力存在差異;

　　C.需求彈性大于供給彈性，供求變化不同步;

　　D.礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中。

　　3基本金屬產(chǎn)業(yè)鏈分析包括哪些內(nèi)容?

　　(1)礦山采選：主要考慮的因素是金屬礦產(chǎn)資源具有不可再生性。對(duì)于礦產(chǎn)資源供應(yīng)的變量因素中，我們主要考慮的因素中主要有：礦資源分布情況;潛在礦山的勘探和開發(fā)情況;已開發(fā)礦山的開發(fā)程度(現(xiàn)在和未來的產(chǎn)能、產(chǎn)量和擴(kuò)產(chǎn)情況);因工會(huì)罷工、能源短缺、地震和暴風(fēng)雪災(zāi)害等突變因素對(duì)礦山造成的減產(chǎn)或停產(chǎn)影響。

　　(2)金屬冶煉：主要關(guān)注原料供應(yīng)及加工費(fèi)、冶煉企業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)量、生產(chǎn)成本和進(jìn)出口成本。

　　(3)金屬加工：金屬制品加工屬于金屬產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，行業(yè)整體規(guī)模較小，企業(yè)數(shù)量多相對(duì)分散，與上游冶煉企業(yè)和下游各種金屬制品消費(fèi)企業(yè)相比，定價(jià)能力最差，并不具備影響金屬價(jià)格的能力。對(duì)于金屬市場(chǎng)供需關(guān)系進(jìn)行分析，金屬加工環(huán)節(jié)屬于中間需求，關(guān)注重點(diǎn)是企業(yè)開工率以及訂單情況，以了解實(shí)際及潛在的消費(fèi)狀況。

　　(4)終端消費(fèi)：終端消費(fèi)行業(yè)分析和消費(fèi)替代性。

　　4什么是TC/RC?

　　TC/RC是指精銅礦轉(zhuǎn)化為精銅的總費(fèi)用。TC就是處理費(fèi)或粗煉費(fèi)，而RC就是精煉費(fèi)。TC/RC是礦產(chǎn)商或貿(mào)易商(賣方)向冶煉廠商或貿(mào)易商(買方)支付的、將銅精礦加工成精煉銅的費(fèi)用。目前通行的做法是，銅精礦加工完畢后，礦產(chǎn)商或貿(mào)易商與冶煉廠商事先談好TC/RC費(fèi)用，然后從基于LME基準(zhǔn)價(jià)確定的售價(jià)中扣除TC/RC費(fèi)用，就是銅精礦的銷售價(jià)格。所以，最后還原的仍是買方向賣方支付銅精礦的價(jià)格。TC/RC高企表明冶煉廠商的收益高，必將極大刺激冶煉廠商的生產(chǎn)積極性，但決定TC/RC水平高低的重要因素是銅礦砂的供求關(guān)系。一般而言，當(dāng)銅礦砂供應(yīng)短缺時(shí)，礦山在對(duì)冶煉廠商的談判中占據(jù)主動(dòng)，其支付的TC/RC就會(huì)下降;反之，當(dāng)銅礦砂供應(yīng)充裕時(shí)，TC/RC就會(huì)上漲。換言之，TC/RC與銅精礦的供應(yīng)量具有正向關(guān)系。正因?yàn)槿绱?，一般可以將TC/RC的變化稱之為銅精礦供需的晴雨表。

　　5鋁的成本構(gòu)成有什么特點(diǎn)?

　　電解鋁是高耗能產(chǎn)業(yè),平均每噸電解鋁的耗電量為1.45萬(wàn)千瓦時(shí)，電力成本在中國(guó)電解鋁生產(chǎn)成本占比35%-40%左右，電價(jià)對(duì)電解鋁成本存在較大影響，電價(jià)每降一分錢電解鋁成本即可減少145元;平均每噸電解鋁消耗氧化鋁為1.95噸，氧化鋁成本占比在35%左右。由此，氧化鋁和電價(jià)的價(jià)格波動(dòng)直接影響了電解鋁成本的變動(dòng)。

　　6鋅的消費(fèi)結(jié)構(gòu)有什么特點(diǎn)?

　　鋅的主要中間制品(鍍鋅板、壓鑄件、鋅基合金)在國(guó)內(nèi)主要被用在建筑業(yè)、汽車業(yè)和家電業(yè)。目前，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)用鋅占精鋅產(chǎn)量的33%。

　　7能源化工行業(yè)分析有何特點(diǎn)?

　　A.受原油走勢(shì)影響：原油對(duì)化工品的影響主要有兩個(gè)方面，一是從成本上構(gòu)成推力，二是對(duì)投資者心理產(chǎn)生影響。能源和化工品在走勢(shì)上具有趨同性，尤其是原油在在一段時(shí)間內(nèi)形成明顯上漲趨勢(shì)時(shí)，很容易引發(fā)現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲，期貨市場(chǎng)大量資金涌入炒作。但是，在油價(jià)變現(xiàn)溫和時(shí)，主導(dǎo)化工品價(jià)格走勢(shì)的是其自身的基本面。因此，原油對(duì)化工品到底產(chǎn)生多少影響力關(guān)鍵是看原油上漲的幅度及持續(xù)時(shí)間。

　　B.價(jià)格波動(dòng)具有季節(jié)性和頻繁波動(dòng)性：化工品在生產(chǎn)上并沒有如農(nóng)產(chǎn)品般有季節(jié)性的供應(yīng)特點(diǎn)，但在其需求上存在季節(jié)性特點(diǎn)，使得期貨價(jià)格也會(huì)呈現(xiàn)上漲概率較大的季節(jié)、下跌概率較大的季節(jié)和價(jià)格盤整概率較大的季節(jié)三種情況。能源化工產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，供求關(guān)系的變化對(duì)期貨價(jià)格的影響很大程度上受交易者心理預(yù)期變化的左右，從而導(dǎo)致期貨價(jià)格反復(fù)頻繁波動(dòng)。

　　C.產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜多變：石化產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，影響因素眾多，且個(gè)品種具有各自的特點(diǎn)。無(wú)論是分析成本還是供需，都需要對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)有清晰的認(rèn)識(shí)，忽視了任何一個(gè)環(huán)節(jié)的客觀現(xiàn)實(shí)都容易產(chǎn)生反應(yīng)過度或反應(yīng)滯后。

　　D.價(jià)格具有壟斷性：分析化工產(chǎn)業(yè)終端產(chǎn)品價(jià)格不易，因?yàn)槭I(lǐng)域的“中間體”價(jià)格往往由生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)成本加上企業(yè)的加工利潤(rùn)報(bào)價(jià)形成，而買方只能被動(dòng)接受，所以化工品具有壟斷性。越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈上端的企業(yè)，其價(jià)格壟斷性越強(qiáng)。