美聯(lián)儲上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期樂觀前景無法改變就業(yè)困局

美聯(lián)儲2月16日公布最新會議紀要，將今年美國經(jīng)濟增長的預(yù)期從去年11月的3%—3.6%上調(diào)到3.4%—3.9%，表明決策者對美國經(jīng)濟前景更加樂觀。然而，這仍未改變美國經(jīng)濟無就業(yè)增長的現(xiàn)實。

會議紀要顯示，去年歲末美國消費者開支增長強勁，出口增長以及去年12月通過的一攬子減稅法案，是支持美國經(jīng)濟前景看好的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，由消費者和企業(yè)投資驅(qū)動的可持續(xù)增長，正取代來自政府經(jīng)濟刺激計劃和企業(yè)重建庫存帶來的暫時性經(jīng)濟增長。

美國政府日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年第四季度美國個人消費開支增長4.4%，遠高于第三季度的2.4%，是2006年以來增長最強勁的一個季度，意味著占美國經(jīng)濟總量七成的個人消費正在逐漸復(fù)蘇。參與道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，美國工人工資今年將平均上漲2.5%，甚至接近3%，這將為消費的可持續(xù)增長提供動能。但美國人工資提高并不意味著失業(yè)大軍的減少。美聯(lián)儲認為，目前的經(jīng)濟增長仍不足以拉低高企的失業(yè)率，美國失業(yè)率在年底將繼續(xù)維持在8.8%至9%的高位。

自2009年6月以來，美國經(jīng)濟觸底反彈已一年半有余，但一直陷入無就業(yè)增長的困局。除企業(yè)追求生產(chǎn)率不愿增加雇員的因素外，結(jié)構(gòu)性問題，即企業(yè)需求與勞工技能之間的不對稱制約著就業(yè)市場的改善。美國失業(yè)大軍目前已達1390萬，美聯(lián)儲認為，除非看到強有力的就業(yè)增長，否則不能認為經(jīng)濟復(fù)蘇徹底鞏固。

由于對經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性信心增強，美聯(lián)儲表示，經(jīng)濟下行的風險以及通縮的可能性已經(jīng)消失。但由于就業(yè)市場改善乏力，以及通脹率仍然低于目標水平，美聯(lián)儲將繼續(xù)實施到今年6月底的6000億美元長期國債購買計劃，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的歷史最低水平，以進一步刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇。

通縮已經(jīng)遠去，通脹是否會卷土重來？美國勞工部同一天公布的數(shù)據(jù)顯示，受汽油價格上漲的推動，1月份批發(fā)價格指數(shù)上升了0.8%，為連續(xù)第七個月上升?？鄢称泛湍茉吹暮诵纳a(chǎn)者價格指數(shù)上升了0.5%，為2008年10月以來的最大升幅。有經(jīng)濟學(xué)家警告說，谷物、能源和金屬等大宗商品價格的上漲，可能會導(dǎo)致未來一年內(nèi)產(chǎn)品價格進一步攀升。美國國內(nèi)也不乏對量化寬松政策可能引發(fā)通脹的擔憂。

對此，美聯(lián)儲明確表示，通脹不是威脅，扣除食品和能源價格的核心通脹率只有1%至1.3%。不過，華盛頓彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員穆薩認為，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，如果美聯(lián)儲不及時退出其在衰退時期采取的政策，就可能導(dǎo)致通脹。

與此同時，由于需求不振、房價下跌和庫存較多，美國的住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場仍然疲弱，沒有加入到全國性的復(fù)蘇潮中。美國30年期抵押貸款利率自去年春季以來首次上升到了5.05%的水平，對仍陷于困境中的房市構(gòu)成了新的挑戰(zhàn)。

許多經(jīng)濟學(xué)家擔心，利率上漲將抑制購買力，對房價構(gòu)成下行壓力，未來數(shù)月，美國房價會繼續(xù)走低5到10個百分點，從而對居民消費和工業(yè)生產(chǎn)的回暖勢頭構(gòu)成消極影響。不過，另外一些經(jīng)濟學(xué)家則認為，利率上漲很大程度上是經(jīng)濟復(fù)蘇正在加強的體現(xiàn)，如果經(jīng)濟復(fù)蘇能創(chuàng)造更多就業(yè)、帶動工資增長，高利率就不會構(gòu)成威脅。