證券發(fā)行與承銷復(fù)習(xí)資料:我國國債的發(fā)行方式
來源:考試吧
2008-12-19 15:33
目前,我國記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式,憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式。
1、 公開招標(biāo)方式,指通過投標(biāo)人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平,發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價,自高價向低價排列,或自低利率排到高利率,發(fā)行人從高價(或低利率)選起,直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。
至今,我國采用過6種招標(biāo)模式發(fā)行國債:以價格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)、以價格為標(biāo)的的美國式招標(biāo)、以繳款期為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)、以繳款期為標(biāo)的的美國式招標(biāo)、以收益率為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)、以收益率為標(biāo)的的美國式招標(biāo)。
2、 承購包銷方式,指由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同,合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。對于事先已確定發(fā)行條款的國債,我國仍采取承購包銷方式,目前主要運用于不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行。